自去年9月以来单票配资是什么，白糖期货主力合约震荡下行；至今年6月底，白糖期货主力合约创下新低后开始震荡上行，不过目前仍在阶段性低位运行。

　　申银万国期货白糖分析师徐盛认为，由于4—5月海外糖价快速下跌并触及印度的生产成本，市场存在修复基差的需求；同时印度季风雨降水不足、巴西干燥也使得市场开始交易天气因素，国际糖价出现反弹。进入7月，随着巴西双周糖产量再度超市场预期，原糖价格重新走弱。值得注意的是，白糖价格总体趋势跟随原糖价格波动，而波动率则低于原糖。另外，近期白糖现货较期货盘面更弱，白糖基差逐步下降。

宏辉果蔬(603336)发布股票交易风险提示公告称，目前公司与马来西亚榴莲的合作主要为以下两点：（1）从投资布局方面，公司在马来西亚投建热带水果种植基地建设项目，项目已投资7700万元，基地所种植的榴莲树已有小规模收果，榴莲树生长周期较长，目前产量较小。日前，中马两国正式签署马来西亚鲜食榴莲输华协议，允许符合相关要求的马来西亚鲜食榴莲进口。公司开展相关准备工作，在原本成熟进口业务链基础上，开拓鲜食榴莲进口业务，公司已递交宏辉果蔬马来西亚榴莲基地出口资质申请资料，相关部门正在审核，能否获批具有不确定性。（2）从业务经营方面，公司果蔬业务主要经营产品为全国各优质产区及进口的各式特色果蔬，包括马来西亚榴莲，2023年度，榴莲销售收入在公司整体营业收入的占比不足1%。上述事项对公司经营活动不会产生重大影响。

　　永安期货白糖分析师路安琪认为，原糖期货主力合约在7月2日再度站上20美分/磅。最新一期巴西双周报数据显示，巴西甘蔗压榨量和糖产量同比均有明显增加，且双周出糖率明显恢复，原糖价格在产量前景好转的情境下回落。国内方面，预计7月原糖到港量中性，但远端预期到港量大幅增加，糖价中长期持续承压。白糖期价缺乏上涨驱动，但向下空间受到本年度供需平衡支撑。

　　近期，巴西干旱扰动白糖价格走势。徐盛告诉期货日报记者，从季节性看，由于巴西当前正处于冬季，因此干旱的边际伤害比较低，干旱对甘蔗压榨的影响主要体现在两点：一是出糖率和制糖比（巴西糖厂更偏向于将受潮的甘蔗用于生产乙醇）；二是如果干旱能持续下去，甘蔗的收割进度也将加快（降雨容易导致土地泥泞而影响收割机的工作），这样食糖供应的节奏也将呈现先松后紧格局，从而利空原糖期货近月合约而相对利多远月合约。考虑到巴西目前依然是我国进口糖的主要来源国，2023年我国全年进口糖397万吨，其中有327万吨来自巴西，占比高达82.37%，因此，巴西糖生产进度良好，无论是进口糖价中枢还是进口贸易流，都对国内糖价产生不利的影响。

　　“巴西在2023年12月出现干旱，降雨水平偏低。今年5月中下旬和6月中上旬两期双周报中巴西甘蔗出糖率不及预期，促使国际糖价在低位反弹。6月中下旬双周报中出糖率有所改善，原糖价格回落。未来若巴西甘蔗出糖率再度出现大幅不及预期的情况，则可能造成巴西糖增产不及预期，原糖价格中枢可能抬升。若原糖价格中枢抬升，对国内糖有一定的利好作用，但考虑到2024/2025年度国内糖增产预期下配额外进口量边际减少，对国内的利多作用或有限。”路安琪说。

　　2023/2024榨季国内食糖出现增产，同时进口量下降也使得国内食糖销量增加。根据中国糖业协会的数据，2023/2024制糖期全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅为11.03%。截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅为7.34%；累计销糖率为74.11%，同比放缓2.54个百分点。食糖工业库存257.98万吨，同比增加48.43万吨。总体而言，当前工业库存绝对值的增加将使得三季度糖厂销售压力偏大。

　　对于白糖后市，徐盛认为，当前全球食糖处于增产周期中，且糖料的种植和生产收益依然远高于棉花、大豆、玉米等其他竞争作物，因此白糖价格依然存在向下调整的空间。套利方面，考虑到当前糖厂存在销售压力，以及远月绝对价格偏低，因此可以考虑买入远月合约卖出近月合约的月差反套交易操作。

　　路安琪认为，在海外暂无天气交易的背景下，巴西和泰国套保压力仍旧存在于三季度，与此同时原糖下跌后刚需买盘增加，价格短期或受到支撑。中长期原糖价格主要变量来自天气，巴西主要取决于本年度出糖率是否受此前干旱的影响；印度降雨有所改善单票配资是什么，但部分地区降雨较大，谨防洪涝影响；泰国降雨较为理想，甘蔗种植面积增加。整体来看，若无天气扰动，中长期原糖价格中枢预计下行。